利率决定理论有哪些?

2016-03-02 10:27

(一)古典利率理论(储蓄投资理论)

        这一理论也称真实利率理论,它建立在萨伊法则和货币数量论的基础之上,认为工资和价格的自由伸缩可以自动地达到充分就业。在充分就业的所得水准下,储蓄与投资的真实数量都是利率的函数。这种理论认为社会存在一个单一的利率水平,使经济体系处于充分就业的状态,这种单一利率不受任何货币数量变动的影响。

        古典学派认为,利率决定于储蓄与投资的相互作用。储蓄(S)为利率(i)的递增函数,投资(I)为利率的递减函数。

        当S>I时,利率会下降,反之,当S< I时,利率会上升。当S=I时,利率便达到均衡水平。
 
        该理论的隐含假定是,当实体经济部门的储蓄等于投资时,整个国民经济达到均衡状态,因此,该理论属于“纯实物分析”的框架。

(二)凯恩斯学派的流动性偏好理论

        货币需求(L)取决于公众的流动性偏好,其流动性偏好的动机包括交易动机、预防动机和投机动机。

        当利率下降到某一水平时,市场就会产生未来利率上升的预期,这样,货币的投机需求就会达到无穷大,这时,无论中央银行供应多少货币,都会被相应的投机需求所吸收,从而使利率不能继续下降而“锁定”在这一水平,这就是所谓的“流动性陷阱”问题。“流动性陷阱”相当于货币需求线中的水平线部分,它使货币需求线变成一条折线。

        在“流动性陷阱”区间,货币政策是完全无效的,此时只能依靠财政政策。

        该理论的隐含假定是,当货币供求达到均衡时,整个国民经济达到均衡状态,它认为,决定利率的所有因素均为货币因素,利率水平与实体经济部门没有任何关系。因此,该理论属于“纯货币分析”的框架。

(三)可贷资金利率理论

        新古典学派的利率理论。可以看做古典利率理论和凯恩斯理论的一种综合。认为利率由可贷资金的供求决定。

        代表人物:英国的罗伯逊与瑞典的俄林。

        (文章来源:中国人民银行)


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