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P2P网贷“去担保化”究竟意味着什么?

2016-03-02 来源:网络 礼德财富
“去担保化”是P2P行业内一个比较热门的话题。中国平安董事长马明哲在股东大会上宣布逐步取消陆金所的担保,并指出,“我们正计划逐步撤销担保。陆金所要建立资产的风险标准,...
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“去担保化”是P2P行业内一个比较热门的话题。中国平安董事长马明哲在股东大会上宣布逐步取消陆金所的担保,并指出,“我们正计划逐步撤销担保。陆金所要建立资产的风险标准,用五星、四星、三星这种方式标注,供投资者作判断和选择。对于交易者,也会建立相似的信用标准。”

早在去年4月,银监会处置非法集资部际联席会议办公室主任刘张君就提出“四条红线”,其中之一就是P2P平台本身不得提供担保。而银监会创新部主任王岩岫日前亦明确指出,为保证投资者的资金安全,P2P平台自身不得进行担保,不得承诺贷款本金收益以及不承担信用风险和流动性风险。

虽然上面两条新闻中均提到了“去担保化”,但其表达的意思却并不一样。陆金所的“去担保化”,是指其平台的投资标的会逐步取消由外部担保机构(目前为平安集团旗下的担保机构)担保,同时建立相应的风险评级。但并未说明取消外部机构担保后,是否采用其他的保障机制;也不排除可能采用与人人贷风险备用金相类似的有限保障机制。而第二条新闻中提到的担保,并不是指担保机构的担保,而是指P2P平台不得以自身承诺本金利息保障、不得以自身承接债权转让和承诺提供流动性等,以免误导投资者忽视投资风险和流动性风险, 更多的是站在投资人角度,希望通过机制去引导投资人理性投资、关注风险。

P2P 平台可不可以去担保?

既然已经谈到了“去担保化”,我们应该先来探讨下目前P2P平台是否具有“去担保化”(或者严格点说是“去保障”)的条件。这里,我们暂且认为无论第三方担保、平台自身宣称担保(涉及违规宣传)还是类似风险备用金保障机制等均为保障措施。其实担保模式是为了满足市场用户需求或者说为了P2P平台更容易为国内投资者接受而引入的,可以说是具有中国经济社会特色的本土P2P网贷新型模式。美国的P2P平台并没有所谓的保障机制,而是由用户自行承担投资风险;平台会为投资标的进行分数评定,用户根据分数评估风险,并根据自身风险承受能力来决定投资对象和额度。

我国的P2P 当前为什么不能照搬美国模式?

1、具有全民认知的信用评级和评分标准尚不存在

标准化信用评级和评分标准是P2P平台投资人能够简便直接地甄别风险的前提条件。以美国为例,在美国相对完善健全的信用系统里,全民均有信用分数,且大家对于信用分数的认知基本趋同,这就为基于信用分数进行的风险投资奠定了良好的基础。事实上,LendingClub 等平台的风控大多是在FICO 评分基础上进行了进一步优化,并且公布了平台上各信用等级标的的违约率以及历史上各标的明细数据供投资者研究使用,使得投资用户对于标有清楚的风险认知。

而目前国内没有一套公认的信用评级评分机制,一般P2P平台的投资者对于标的投资更多是基于对平台本身的信任和风险管理能力的依赖,但事实上此类信任和依赖也并不建立在投资者的专业判断上,会受到媒体、P2P平台自身、监管机构、协会等多方的信息影响。投资者事实上无法对于具体的标进行风险判断。可能有些人会说这是因为信息透明度不充分的问题,但事实上,即使平台公开借款人的所有信息和资料,投资者也不可能个个都成为风险审核员,一方面是专业性问题,另一方面是投资体验的问题。真要自己亲力亲为进行判断审核,甚至电话调查,辨别真假好坏,估计早就无人投资了;同时,这对借款人本身也会构成很多隐私泄露的问题,以及借款体验的影响。

正如前文提到的,由于公认的信用机制的缺乏,使得国内的P2P平台需要完全参与到风险管理的环节中去(部分平台承接外部债权,但也需要进行合作机构的风险管理)。既然平台深度参与到了风险管理的环节中,那么平台从理论上来说提供一定的保障机制也是合理的,否则会出现平台进行风险管理,收取服务费用但并不担负风险管理后果的不合理现象。风险、收益的承担应该是相匹配的。既然平台在风险管理中起主导作用,那么从逻辑上看平台也不应该完全置身于风险管理的后果之外,一定的保障机制在现阶段还是必需的。

什么样的保障机制才是合理的?

既然上面提到,可能现阶段完全地去除保障机制还是比较困难的,那么怎样的保障机制才是合理的呢?这就需要我们去探讨“去担保化”的本意。中国的投资者历来有些盲目,从全民炒股到中国大妈的黄金热无不体现这一点。这体现的投资特征是“跟风”。另外,近几年理财、信托等的火热,又将一个新的名词推到了大家的眼前,即“刚性兑付”,大量的投资者对于投资项目本身并不了解甚至也不关心,只关心收益多少和是否保本。因此,“去担保化”更实质的本意应该是希望让投资者清楚地认识到自己投资所面临的风险,包括标的信用风险、平台信用风险和流动性风险,而不至于在“担保”的外衣下,看不透背后的实质。在互联网金融热的今天,我们尤其要注意防止用户在并不了解P2P投资的情况下盲目跟风,不顾风险。

至于到底什么样的机制是有效的、合规的,一方面需要监管机构的深入研究和相应监管细则的出台;另一方面,平台自身也必须进行自律的合理宣传,积极主动地参与到投资者教育——尤其是风险教育——的过程中去。这样才能推动整个行业的进步。来源:网络


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